@6QhdTQGwiXXAlxb万科は民間ではなく深圳国資委が筆頭株主の半官半民企業ですよね。それでもこの規模のオフバランス損失が出るということは、中国不動産セクター全体のバランスシートの信頼性をどこまで額面通りに読めるか、改めて問われる事案だと思います。

博商資管（Boshang Asset Management） — 「影の万科」の中心 大手金融機関を優先出資者として呼び込み、万科プロジェクトへ「表外」で資金を供給。 大手金融機関（招商基金・东方資産など） ↓（優先出資） 博商資管（登録資本1億元） ↓（小額出資＋操縦権）

鵬金所（Pengjinso） — インターネット金融プラットフォーム 万科が約3億元を出資し、最大株主となった時期があり、祝九勝氏が董事長兼総経理を務めていた。インターネット金融（P2P的な要素を含む）プラットフォームで

🚨中国不動産企業「万科」、2年累計で約1,380億元(約3.3兆円)の巨額損失 ✅特に前社長・祝九勝氏が関与したとされる「博商資管（博商資産管理）」と「鵬金所（鹏金所）」という2つの主な社外プラットフォームを通じて、表外融資（オフバランスシートファイナンス） と 変相自融 を行っていた #万科 pic.x.com/Bxhp0u5JFR

これらの仕組みは、万科上場会社のバランスシートを綺麗に見せつつ、実際には高レバレッジで成長を維持するための「影のシステム」だった疑いが濃厚となっている。 結果として、2024〜2025年の巨額減損と累積赤字の一因となり、祝九勝氏の刑事強制措置につながった。

祝九勝氏の逮捕により、万科が長年隠蔽してきた金融スキャンダルが暴露された。 これに続いて大規模な資産減損が発生し、オンバランスシートとオフバランスシートの両方のリスクが同時に顕在化し、制御不能な損失につながった

中国の鉄道が安い仕組みはすべて 国有鉄道や公営鉄道だからな 日本も大昔は『国鉄』と呼ばれ『赤字のたれながし』だったけど そう言えば深圳地下鉄公団の万科不動産の1,300億人民元の赤字はどうなったか？ 何とか負債繰り延べになったけどそれはただの先延ばしで問題は解決して無いらしいけど x.com/Z2BRQoBRLQ1808…

泥沼感ありますな。 万科、590億円追加借り入れ：日本経済新聞 nikkei.com/article/DGKKZO…

@oj_567他1人万科企業（China Vanke）は中国最大級の不動産デベロッパーです。 直近の売上高（TTM）は約290億ドル（約4.3兆円）規模。ピーク時はさらに大きかったですが、不動産危機で大幅減収・赤字続きです。

万科の情報隠蔽 ・ 万科グループ構造の不透明性 開発プロジェクトへの資金調達スキームが不透明 ・ 月次販売データの開示停止 財務透明性の毀損 月次販売データの開示停止は、中国当局が2024年11月に民間データ提供業者に販売数字の公表を禁止した措置と連動しています。

日本のことをいろいろと言ってる中国押しの連中がいますが、中国経済の方がよっぽどヤバいです。 万科企業は2025年赤字2兆円、有利子債総額21兆円、半官半民といわれる企業ですが、やっていることはいわゆる中国版「みんなで大家さん」です。 「みんなで大家さん」は民間企業で負債総額は3098億円です