買収額のうち$3Bが有利子負債でNet Debt/ EBITDAは~15x程度と見られる。Thoma Bravoとしてはコスト削減によりEBITDA改善を目指していたが、市場が投資フェーズにある中で大きな改善には至らず。 24年からはPIKを適用して延命していたが、今回債権団がPIKの終了を通知したことで債務超過に至るとのこと

2/8 DefiLlama見るとAave TVLがbad debt incident以降で10B超急落確認。rsETH exploitから派生した$200M+ bad debtがトリガーになって、freezeとmass withdrawalが連鎖してる。普通に考えて一つの collateral depegでここまでTVL蒸発するのは lending marketの構造的脆さなんだよね。正直引くレベル。 x.com/15058740167618…

1/6 🚨 危機管理・重大ニュース Kelp rsETH exploit余波でAave TVLが10Bドル超急落。SparkLendへ1.4B inflows確認。根本原因はLayerZeroインフラの3 RPC compromise。Kelpの46分pauseで2回目95M攻撃阻止、Arbitrum Security Councilの71M freeze実行。オンチェーンデータが示すbad debt伝播とlending

@ANDYmoon信託報酬と企業の資金調達コストは別物だよ。 企業の資金調達にはDebtとEquityがあってDebtは金利コストはあるけどEquityよりも遥かにコストは安いです。 また、Debtでの資金調達は1株利益（EPS）の希薄化にはならない利点もあります。 信託報酬はEPSを変動させる訳では無いと思いますよ。