Sansanの株価約10%下落は、決算評価と個人情報漏えいの影響を切り分けるのが難しい。 今回の漏えいは外部委託先で発生したもので、SansanやBill Oneなど主要サービスへの直接的な影響は無さそう。

【Sansan（4443）×カイジ】 Sansan、名刺と請求書で「圧倒的増益…！」 売上＋20.1％なのに調整後営業利益は約4.3倍。広告費▲31.3％、Bill Oneまで黒字化。地下の班長も、ビールを売る手が止まりそうな決算。 2026年10月9日公表の決算資料を漫画脳変換すると――

📊 Sansan（4443）FY2027.05 第1四半期決算 --- 売上高：147.5億円（前年比+20.1%） 営業利益：23.2億円（前年比+337.7%） --- 💡 注目ポイント ①Bill One有料契約5,468件で前年比28.6%増、解約率0.33%は業界最低水準 MRR pic.x.com/iYn91ixIZ7

Sansan（4443）は1Q売上+20.1%、営業利益+339.8%と好決算。Bill Oneも+34.4%と好調だが、主力Sansanは+9.8%と成長鈍化。利益急増も広告宣伝費率や人件費率の低下が大きい。既に時価総額2,816億円、PER約30倍。企業としては優良だが、今から株価数倍を狙うには規模が大きく、割安感も乏しい印象。

経理サービスBill Oneを運営するSansanの決算。 2027年5月期 第1四半期 売上高147億円（前年同期比+20.1%） 営業利益23億円（+339.8%） Sansan／Bill One事業とEight事業が成長。広告宣伝費率・人件費率が低下。 kessan-log.com/20261009-4443

●Sansan FY27Q1決算 ARR：521.9億円（YoY +19.3%） 　→Bill One ARR157億円（YoY +33%） 契約数：12,580（YoY +13.7%） ARPA：249.6万円/年（YoY -1.4%） 解約率：0.54% 従業員数：2,323名（QoQ -13名） 　→採用を抑制し始めた⁉️ pic.x.com/FWYhiJT6ZG

Sansanは数字自体は個人的に期待を超えなかったものの、Bill Oneが四半期黒字達成、ブレークイーブンを超えたのが大きいと思う。Bill Oneはここから利益拡大フェーズに入る。かつ開発費の資産化（ソフトウェアでの償却）が来期から始まるだろうから原価率が更に改善する。季節性で4Qから1Qの売上の伸び

「調整後営業利益4.3倍、でも増益の36%は広告費を削っただけ」 そう切り捨てて終わるのは簡単ですが、もう少し深く掘り下げる必要があります。 実は、広告費を前年と同額使ったと仮定しても利益は約3.1倍（実力で大幅増益）ですし、急成長中のBill Oneは単独黒字化を達成しています。 x.com/MoneyHack4649/…

【営業DX×AI活用】 利益成長が加速するSaaS株👇 Sansan(4443) ・売上：538億円 → 770億円予想 ・営業利益率：15.2% → 22.0%へ改善 ・ROE：33.8% → 58.0%予想 ・配当利回り：0.23% しかも → 営業DX「Sansan」＋経理DX「Bill One」が成長 「SaaS株」なのに